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科创板首例破发新股昊海生科背后:股价向上 盈利向下

2019-11-06 20:16:36 来源:财联社 阅读量:0

近期,科创板新股上市首日的涨幅较之前有所收窄,还屡次出现个股濒临“破发”的迹象。

而昨天市场还在谈论科创板新股是不是会破发,今天早盘就出现了两只,包括“科创板最贵新股”昊海生科和久日新材。

业内人士认为,科创板新股破发属于正常现象,它是新股发行体制市场化改革的必由之路,是市场机制发挥作用的正常表现。

首现破发 第1高价股昊海生科在列

运行108天,本日科创板首现新股破发1幕。

早盘,“科创板第1高价股”昊海生科低开1.84%,跌破89.23元的发行价,成为科创板首只破发股,其上市仅6个交易日。

紧随其后,昨日刚上市交易的久日新材在开盘后最低触及66.14元,也跌破了其66.68元的发行价。而在上市首日久日新材股价仅上涨6.42%,创下了科创板新股上市首日涨幅最低的纪录。

截至下午收盘,久日新材收盘价较发行价仍跌0.49%,昊海生科仅高于发行价0.69%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,破发恰恰说明科创板询价交易是遵守了市场化的原则,没有人为压低发行价,所以上市后就存在破发的可能性,这在美国、香港等成熟资本市场是比较常见的。

申万首席市场专家桂浩明进1步指出,破发本质上是件好事情。“它反应出市场理性成份的增加,科创板新股的多发行价其实明显脱离市场设计,也偏离企业的正常价值,即使斟酌到它们的高成长性特点,股价炒作后出现回调是正常的。”

破发主因:当事迹撑不起多发行价

那末,为什么是昊海生科和久日新材?为什么如此快破发?

资料显示,昊海生科成立于2007年,2015年4月30日作为“玻尿酸第1股”在港交所主板挂牌上市,是1家利用生物医用材料技术和基因工程技术进行医疗器械和药品研发、生产和销售的企业,覆盖主眼科、整形美容与创面护理、骨科及防粘连及止血4大业务板块。公司旗下具有“海薇”、“姣兰”等知名玻尿酸品牌。

缭绕在昊海生科身上的标签很多,首家“H+科创板”药企、“科创板发行价最高”等,因此备受市场关注。

与此同时关于昊海生科的争议也很多,主要指向其盈利下滑。

财报显示,今年前3季度昊海生科实现营收11.45亿元,微增5.15%;归母净利润则为2.51亿元,同比下滑10.04%,扣非后同比下滑4.47%。对此公司表露系受美容终端市场的行业整理和市场竞品数量增加的影响,公司毛利率较高的产品玻尿酸销售收入同比降落较多等缘由而至。

多名医药行业研究员对其评价相对1致,认为昊海生科“短时间内可能面临着事迹增速的问题,中短时间爆发性不足”。

触发其破发的缘由可能在于首发定价偏高。

昊海生物在港股市场的股价长时间保持在40多港元左右。相比之下,昊海生科在科创板上市89.23元的发行价明显收获了较大的溢价。

一样,久日新材的发行定价和同行业已上市公司相比也处于较高水平。

久日新材原为新3板挂牌公司,10月15日重新3板摘牌。在新3板的最后1个转让日,久日新材的股价仅为23.89元。

久日新材在科创板的发行价则要高很多,66.68元/股,对应发行市盈率为42.16倍,远高于所属的化学原料和化学制品制造(C26)行业最近1个月平均静态市盈率(16.90倍)。

记者注意到,在接下来可能还有1些新股面临破发。

截至本日收盘,杰普特(688025.SH)、天准科技(688003.SH)和新光光电(688011.SH)的最新价较发行价的涨幅已不足10%,分别为2.92%、5.10%和6.64%。

3季报数据显示,昊海生科、杰普特、新光光电、天准科技等新股今年前3季度均出现了1度程度的事迹下滑,其中新光光电归母净利润下滑53.03%,天准科技下滑80.12%,杰普特下滑18.60%。

股价稳定器:市场呼唤大机构资金

业内人士还指出,目前科创板新股普遍较贵的情形,实际上阻碍了新的大机构资金进入。

“3季度公布后我们也看到,新进股东主要是1些散户,很少看到有科创板资金前10大流通股股东中有机构股东,这就说明科创板以短时间的投机资金为主,因此股价不稳定,所以出现破发很正常。”长时间关注科创板的市场人士指出。

据统计,3季度新进传音控股、铂力特、乐鑫科技、嘉元科技等个股前10大流通股东席位的,主要就是散户。

对此,桂浩明分析,科创板投资者机构化还有漫长的进程。由于科创板企业范围较小,首发定价较高、估值还不肯定等缘由,科创板企业还没有到能够吸引大资金特别是机构资金参与,目前炒作科创板的主要还是个人投资者或所谓的牛散,即我们俗称的“短线资金”。加上本身企业的市值不大,个人买进前10位的可能性比较明显。

“不过,我们看到机构正开始大范围加强对科创板的调研,只是从目前来看还没有进入到1个全面建仓这样的阶段,1下子还不会马上就大量的投入。这也切实反应了科创板目前的市场走势。”桂浩明说,“通过破发能够让科创板股价变得趋于公道,这个对未来市场能够构成有效支持,真正激起起大机构的投资热忱,正是市场走向成熟的1种标志。”

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