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桥水达里奥再次预警全球经济大萧条!如何分散风险?"投资中国资产很重要"

2019-10-21 23:01:46 来源:券商中国 阅读量:2955

桥水达里奥再次预警全球经济大萧条!如何分散风险?"投资中国资产很重要"

桥水基金开创人瑞·达里奥(Ray Dalio)1直是备受国内投资届推重的海外投资大佬,最新IMF年度会议上,这位对冲基金巨头再次对全球经济大萧条提出了预警,并强调央行现在行动已为时过晚。

全球经济正在进入大萧条

达里奥认为,当前经济周期正走向衰退,降息、税改等刺激经济的手段正在失效,长时间债务不断积累,全球经济处于大幅下行阶段,现在的情况让人联想起上世纪30年代。

“经济周期正在衰退,我们现在的世界走在走向大萧条。”达里奥在会议上指出。1般来讲,当经济下行时,各国央行能够采取货币政策刺激经济,并拉动市场。但是达里奥表示,央行现在要改变全球经济放缓已为时过晚,已降息为代表的货币政策对经济已没法提供太多刺激。

在他看来,经济周期尾部通常会经历几个阶段:第1阶段是降息,但现在欧洲、日本都已没有空间,美国降息的空间也有限;第2阶段是量化宽松,央行大幅买入金融资产、为市场注入资金,但这么做也会加大贫富差距;全球正经历1930年代以来最大的贫富差异,这是尾部第3阶段特点,也会造成政治压力。

“在美国,最富有1%人口所具有净资产的10分之1,约等于90%底层人口的净资产总和。”达里奥特别指出。

虽然在活动性泛滥的全球经济中,产生了很多特别情况,比如降息和减税等措施的动力正在减弱,但达里奥认为,目前看不会致使周期结束时典型的崩溃型事件。与上世纪30年代类似,全球经济正处在以政治极端为特点的大衰退时期,不断突起的新气力在挑战传统气力,未来有4类对抗值得关注:贸易、技术、货币和地缘政治。

曾屡次提出投资中国很重要

达里奥是全球最大对冲基金——桥水基金开创人,桥水成立于1975年。其官网显示,目前桥水基金为约350家机构管理着超过1600亿美元的资产,其客户包括各国央行、主权基金、养老金、大学捐赠基金等。

达里奥曾屡次造访中国,在他看来,为了满足多元化投资需求,投资中国很有必要。早在2016年3月,桥水中国就已取得WFOE资历,落户上海自贸区。去年6月底,桥水在中国获得外资私募管理人资历,登记公司名为“桥水(中国)投资管理有限公司”。

在8月底的CNBC《管理亚洲》中,公布了1段对达里奥的采访,其中提到了很多有关中国的问题。

达里奥认为,对中国的投资机会将来自其存在的两种截然不同的经济体。“他们有旧的经济体,也有新的经济体。旧的经济体是国有企业,比如现在价格太高的房地产,这些到现在为止是在中国1直在上行的领域。这些领域负债累累,产能多余,必须进行重组。这些将是中国最糟的部份。但另外一方面,它们也多是非常好的投资领域。我们会看到重组有时候会创造机会,以低廉有吸引力的价格购买资产或投资。”

新的经济体则有没有处不在的创造力。“特别是在像深圳这样的地方,有着富有创意的创业企业,特别是在人工智能,大数据方面有伟大的想法,并且1直延续到生物技术,金融科技和所有这些由创造力催生的新的前沿领域。” 达里奥认为,这些是非常使人兴奋的领域,有很多资金正在追逐。但一样,从投资方面对其也必须有所警惕。

在他看来,对大多数投资者来讲,最好的做法就是斟酌如何用1种更加平衡,全方位的方法,创建平衡的投资组合,并在中国持有这样的投资组合,就像在其他领域或地区保持1个平衡的投资组合1样。分散投资和保持平衡在任何地方创建投资组合都是最重要的事情。中美所面临的是竞争,但从许多方面来看,在长时间的竞争中,你不知道谁会成为赢家。但如果查看过往事迹记录,一定可以看出1些端倪,中国是被低估了。

8月初,达里奥曾在领英企业号和视频网站Youtube上发布了其与桥水基金高级组合策略师吉姆·哈斯克尔(Jim Haskel)的对话,其中也大篇幅谈到了中国。

达里奥认为,现在就是进入中国的好时机,中国正在推动改革开放,可以选择早进入也能够选择晚进入,但早进入更好。中国市场股票正在被MSCI指数逐渐纳入,另外目前也必须更重视对投资组合的分散化。

达里奥建议全球投资者现在就参与中国。他说,对很多投资者来讲,中国市场还是新事物。新事物总是让人畏惧,但是你必须克服畏惧。1般来讲,人们不愿意尝试新事物,对不熟习的事情抱有偏见,但参与1个可以帮助你分散投资,并且经济保持增长的市场是聪明的选择。

谈到有关投资中国的风险,达里奥则认为,全球市场都有问题,问题各异。中国有自己的问题,但是整体来看中国的问题其实不比其它市场更突出。在他看来,真正危险的是,在目前的情形下不去分散风险。而要分散风险,就需要进入中国,从这个角度看,不投资中国才非常危险。

全球股市波动加重

经济下滑背景下,股市的波动也在加重。国家统计局18日公布上半年国民经济运行情况显示,初步核算,前3季度国内生产总值697798亿元,按可比价格计算,同比增长6.2%。分季度看,1季度增长6.4%,2季度增长6.2%,3季度增长6.0%。

低于预期的经济数据引发A股大幅调剂,上证指数当日跌幅超过1%,市场整体表现疲弱。

桥水达里奥再次预警全球经济大萧条!如何分散风险?"投资中国资产很重要"

摩根资产管理环球市场策略师朱超平指出,如市场普遍预期,国家统计局公布的最新数据显示中国经济增长在3季度继续走弱。实际GDP当季同比放缓至6.0%,低于此前市场预期的6.1%,显示增长压力依然延续。月度经济数据中,固定资产投资增速在9月继续下行,反应出民营经济和制造业投资信心仍显不足。但工业增加值和社会消费品零售数据显示底部企稳的迹象。

在政策面,中美贸易磨擦依然是影响企业信心和投资活动的主要风险因素,而国内的逆周期调控政策则起到了托底经济增长的作用。虽然中美贸易谈判在近期获得了积极进展并有助于改良企业信心,但是由于美国对中国产品的关税还没有取消,出口在4季度仍面临压力。

房地产投资在9月保持高位,同时基建投资继续反弹,为固定资产投资的增长提供了支持。但是,由于开发商面临的融资条件收紧,房地产投资存在逐步减速的风险,因此对未来的固定资产投资增长保持审慎。

“在当前的宏观背景下,市场波动将伴随数据和政策的变化而加重,投资者对中国股票的投资需要采取积极的主动管理。我们依然看好事迹受内需增长驱动的企业,而对面临出口风险的公司保持谨慎。中国股市当前的估值对长时间投资者仍具吸引力。伴随中国金融市场的全面开放,且遭到较低股票估值和较高债券收益率的吸引,外资正在延续流入中国市场,具有较强基本面支持的股票将延续遭到外资流入的支持。”朱超平称。

一样值得注意的是,周末隔夜海外股市大多也都出现了下跌,道指跌幅接近1%。

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